京东方63亿收购股权 AMOLED显示面板领域已砸入千亿巨资

迎着LCD面板史上最长涨价周期的风口,面板龙头京东方最近动作频频。

1月26日晚间,京东方A发布公告,拟63.39亿元受让绵阳京东方23.75%股权。此前1月15日,公司披露非公开发行预案,拟募资不超200亿元,用于收购增资重庆京东方显示并建设京东方重庆第6代柔性AMOLED生产线等项目。

据了解,在AMOLED显示面板领域,京东方A已经砸入了超千亿巨额资金。受益面板价格上涨,自去年下半年以来,京东方A股价累计上涨45%,最新市值超2300亿元。

对于此次定增预案,有投资者提出质疑,认为此举“稀释股价”、“损害长期投资者”,不过,也有投资者力挺,有网友称,“增发搞12英寸硅片,超级利好”,还有网友表示,“京东方将会是下一个比亚迪,此言非虚”。

看好AMOLED面板市场,京东方A砸入1395亿元

1月26日晚间,京东方A披露,公司拟以63.39亿元的价格,受让绵阳科技城产业发展基金所持绵阳京东方23.75%股权,受让完成后,公司占绵阳京东方股比将由66.67%增加至90.42%。绵阳京东方是公司发展AMOLED显示面板的主要产线之一。

据了解,在AMOLED显示面板领域,京东方A已经砸入了超千亿的巨额资金:绵阳京东方第6代AMOLED(柔性)生产线、成都第6代柔性AMOLED生产线、重庆第6代AMOLED(柔性)生产线,三个项目投资额均为465亿元,累计投资额高达1395亿元。

其中,成都第6代柔性AMOLED生产线已于2017年10月份实现量产出货;绵阳第6代柔性AMOLED生产线于2019年7月15日量产出货;重庆第6代柔性AMOLED生产线预计于2021年11月完成一期项目建设并实现产线投产。

资料显示,经过多年发展,全球显示面板已孕育出千亿美元规模的庞大市场,包括TFT-LCD和AMOLED在内的半导体显示已成为显示面板的主流技术。受益于近年来苹果iPhone、三星Galaxy、华为Mate等手机产品采用AMOLED显示屏幕,AMOLED显示技术在中小尺寸智能移动显示终端市场应用日益广泛。除智能手机外,AMOLED显示屏已逐步渗透到智能手表、车载显示和VR设备等更多领域。

目前,我国也已成为继韩国之后第二个拥有柔性AMOLED面板大规模生产能力的国家。京东方A表示,在AMOLED显示技术和5G技术蓬勃发展的大背景下,此次收购绵阳京东方股权有利于优化管理结构,提高管理效率,为未来实现收益提前打下了坚实的基础。

面板价格连涨8个月,龙头股迎风而起

自2020年下半年以来,受新冠疫情影响,居家办公和在线教育扩大,个人计算机的需求激增,导致液晶面板在全球范围内陷入缺货状态,价格持续上涨。截至1月,面板报价已连涨8个月。

受此刺激,A股的面板“双雄”京东方A、TCL科技股价也节节攀升。统计显示,自去年下半年以来,京东方A股价累计上涨45%,最新市值超2300亿元;TCL科技累计上涨52%,最新市值超1300亿元。

京东方A、TCL科技股价上涨背后,是面板处于史上历时最长、涨幅最大的涨价周期。

群智咨询总经理李亚琴表示,2020年全球面板业的产值同比增长13%至超过1140亿美元,面板出货量也同比增长5%。大尺寸液晶面板的涨价从2020年6月开始,预计将持续十个月,涨价会延续到今年一季度。

李亚琴指出,这是过去十年以来最长的面板涨价周期,在这十个月里,液晶电视面板、液晶显示器面板的涨幅都将在50%以上,部分液晶电视面板价格上涨80%-90%,涨幅也是过去十年来最大的。

群智咨询最新预期指出,品牌厂库存回补需求强劲、备货积极,但供给端产能排挤效应加剧,导致中小尺寸面板供不应求状态延续,2月包含显示器、笔电、平板等面板涨势将进一步扩大。

另据TrendForce,去年12月大尺寸面板价格涨幅仍高达3-5%。其中32寸面板今年价格翻倍,报价重回63美元以上,涨幅最大,预计1~2月价格续涨,3-4月维持高档。

在1月15日披露的200亿定增预案中,京东方A拟投入65亿元,用于收购武汉京东方光电24.06%股权。武汉京东方光电主要生产32英寸及以上大尺寸显示屏产品。据了解,武汉京东方光电收入主要来自其建设运营的第10.5代TFT-LCD生产线,该项目总投资高达460亿元,设计产能为玻璃基板投片量12万片/月,已于2019年12月底实现量产。

抛出200亿元定增预案

跟随着面板涨价的风口,京东方A近日披露了高达200亿元的定增预案,这也是京东方A时隔近8年,再次抛出大额定增。统计显示,此前京东方A已完成了5次定增募资,累计募资708亿元。若加上此次定增,京东方A累计定增募资金额有望突破900亿元。

根据此次定增预案,公司预计募集净额约200亿元,将用于收购武汉京东方光电24.06%股权、对重庆京东方显示增资并建设京东方重庆第6代柔性AMOLED生产线项目、对云南创视界光电增资并建设12英寸硅基OLED项目、对成都京东方医院增资并建设成都京东方医院项目、偿还福州城投集团贷款以及补充流动资金。

作为A股面板龙头,京东方坐拥A股市场最多的散户,截至2020年9月30日,京东方股东户数为120.78万户,位列A股之首。对于此次定增预案,有投资者在股吧表达了悲观的看法,认为此举“稀释股价”、“损害长期投资者”,有投资者称,“市值2000亿,一半是增发来的”。还有网友质疑称,“此次京东方定增争议很大,公司账目资金六百多亿,为何还需定增200亿”。不过,也有不少看好的投资者,有网友称,“增发搞12英寸硅片,超级利好”,还有网友表示,“京东方将会是下一个比亚迪,此言非虚”。

对于网友的质疑,京东方A回应称,通过此次非公开发行,在整体摊薄比例不大的情况下,公司将能够增强产线控制力,提高产线归母比例,充分享受行业发展期红利。

相对于网友,机构们则对京东方A相对乐观,安信证券指出,作为面板龙头充分享受此轮涨价。预计公司业绩将有较大增长。考虑本次股权激励摊销费用计入经营性损益,2020年-2022年净利润分别为45.92亿、87.92亿、115.17亿元。维持买入-A的投资评级。

国盛证券指出,公司定增公告落地,盈利能力有望提升,新型显示技术布局加强。面板行业迎来重大拐点,周期性减弱,科技成长属性越发增强。2020年5月至今,TV面板价格大幅增长,2020Q4以来IT面板上涨趋势增强,产业盈利能力增加。随着产能扩张尾声、区域竞争尾声,行业双寡头格局逐渐成型。伴随着MiniLED、柔性AMOLED等新型显示技术创新,技术壁垒、资本壁垒将进一步增加。

责任编辑:陈悠然 SF104

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